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Aug 08, 2023

Molti dei più grandi hedge fund del mondo devono affrontare lo stress test nel Regno Unito

I partecipanti, tra cui anche banche e fondi pensione, dovranno rivelare in che modo le attività potrebbero danneggiare il sistema finanziario. Molti dei più grandi hedge fund del mondo riveleranno se i loro investimenti

I partecipanti, tra cui anche banche e fondi pensione, dovranno rivelare in che modo le attività potrebbero danneggiare il sistema finanziario

Molti dei più grandi hedge fund del mondo riveleranno se le loro attività di investimento rischiano di amplificare gli shock economici e danneggiare il sistema finanziario del Regno Unito, dopo essere stati reclutati nei primi stress test che coinvolgono il settore bancario ombra.

La Banca d’Inghilterra ha pubblicato i nomi di oltre 50 istituzioni cittadine che prenderanno parte all’esperimento, che misurerà il modo in cui le banche e le istituzioni finanziarie non bancarie – spesso definite il settore bancario ombra – influenzano la stabilità finanziaria.

L'elenco comprende grandi banche come HSBC, Goldman Sachs, JP Morgan e Merrill; assicuratori tra cui Aviva e Legal & General; così come stanze di compensazione, gestori patrimoniali, fondi pensione e hedge fund tra cui Brevan Howard, Citadel, Millennium Capital Partners, Rokos Capital Management e Capula Investment Management.

Ciò avviene in un momento in cui crescono le preoccupazioni sul ruolo del sistema bancario ombra, che è raddoppiato in termini di dimensioni dalla crisi finanziaria del 2007-2008 e rappresenta circa la metà dei prestiti aziendali globali, ma non è sottoposto alla stessa rigorosa supervisione delle banche tradizionali.

A differenza degli stress test del settore bancario che misurano la resilienza delle singole aziende, l’esercizio del sistema bancario ombra ha lo scopo di aiutare i regolatori a capire come le aziende reagiscono alle decisioni delle altre durante una recessione del mercato e come le loro azioni potrebbero collettivamente “amplificare gli shock nei mercati finanziari del Regno Unito che sono fondamentali per la stabilità finanziaria del Regno Unito”.

“Dato che la finanza basata sul mercato svolge un ruolo sempre più importante nel finanziamento dell’economia reale, la disfunzione materiale del mercato può, ad esempio, portare a un inasprimento delle condizioni creditizie e ridurre la fornitura di finanziamenti alle famiglie e alle imprese”, ha avvertito la Banca d’Inghilterra. .

Il test in due fasi mostrerà come le aziende risponderebbero a un ipotetico shock economico, prima di proporre un secondo scenario, basato sulle azioni collettive del gruppo, e chiedersi come reagirebbero le aziende a quell’accresciuto stato di stress finanziario.

La Prudential Regulatory Authority della Banca d'Inghilterra sta conducendo l'esercizio insieme alla Financial Conduct Authority e al Pension Regulator, e prevede di pubblicare i suoi risultati nel 2024, un decennio dopo che le banche tradizionali sono state sottoposte per la prima volta a un controllo simile nel 2014.

Le potenziali minacce poste dal sistema bancario ombra sono state illustrate negli ultimi anni dalla corsa ai contanti all’inizio della pandemia nel 2020, che ha portato gli investitori a ritirare rapidamente i propri soldi.

La Banca ha anche sottolineato la crisi dei fondi pensione del Regno Unito nel settembre 2022, originariamente provocata dal disastroso mini-budget del governo, ma che ha causato un crollo record dei prezzi delle obbligazioni britanniche. Il panico del mercato alla fine ha costretto la Banca d’Inghilterra a intervenire con 65 miliardi di sterline in finanziamenti di emergenza per sostenere il mercato obbligazionario ed evitare che i rischi si riversassero su altre parti del settore finanziario.

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Il caos ha contribuito all’aumento dei tassi ipotecari e degli oneri finanziari per le aziende e i proprietari di case in tutto il paese.

Brevan Howard, Citadel e Rokos Capital Management hanno rifiutato di commentare. Millennium e Capula non hanno risposto alle richieste di commento.